全球饲粮市场：产量可能高于预期，需求前景变差，玉米价格走低

 

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）2021年12月玉米期约比一周前下跌36美分或6.3%，报收537美分/蒲。美湾2号黄玉米报价比一周前下跌39.5美分或5.9%，报收633.75美分/蒲。EURONEXT交易所的2021年11月交割的玉米期约报收216欧元/吨，比一周前下跌5.75欧元或2.6%。阿根廷玉米在上河的FOB现货报价为238美元/吨，比一周前下跌6美元或2.5%。大连商品交易所2022年1月玉米期约报收2,522元/吨，比一周前下跌55元或2.1%。

 

　　疫情担忧以及美联储缩表担忧，打压大宗商品走低

 

　　本周国际原油期货下跌，创下九个多月来的最大单周跌幅，因为投资者担心德尔塔变异病毒的传播导致全球燃料需求放慢。周五，纽约商品期货交易所（NYMEX）的西德克萨斯中质原油（WTI）10月合约报62.32元/桶，比一周前下跌8.9%。全球基准的10月布伦特原油期货报收65.18美元/桶，比一周前下跌7.66%。原油下跌对玉米也构成间接利空，因为这意味着乙醇吸引力减弱，而玉米是美国生产乙醇的主要原料。

 

　　德尔塔变异病毒引发的疫情蔓延，也令人担心全球食品需求受到冲击。在美国，变异病毒病例的增加可能导致在餐馆就餐人数减少。许多美国大城市恢复戴口罩的规定。此外，美国7月食品价格上涨31%，这也引发了食品通胀上升以及需求下降的担忧。

 

　　从宏观因素看，由于美联储会议纪要显示美国联储官员考虑在今年缩减货币刺激措施，这有助于提振美元汇率上涨至9个月来的高位。市场日益担忧美联储鹰派立场，导致投资者风险偏好下降，直接撼动过去一年来支持大宗商品持续上涨的再通胀交易逻辑，从铁矿石、铜、原油到谷物等市场均出现重挫。周五，美元指数报收93.46点，比一周前上涨1%。

 

　　中西部考察显示玉米产量可能高于美国农业部预期

 

　　本周美国农场期货杂志Pro Farmer组织人员对中西部地区进行每年一度的实地考察。经过四天的实地考察后，考察人员预计今年美国玉米产量为151.16亿蒲，比美国农业部8月份预计的147.5亿蒲高出3.66亿蒲。考察人员预计玉米单产为每英亩177蒲，高于美国农业部预测的174.6蒲/英亩。ProFarmer的考察印证了几周来芝加哥圈子里流传的说法，即东部种植带的单产可能创下历史新高，抵消了西部种植带的单产下降。

 

　　这里提一下美国农业部经济研究局Arnade，Hoffman和Effland最近发布的一份报告。他们的研究发现，美国农业部8月份和9月份供需报告里的产量数据对玉米期货走势的影响要大于前几个月报告的影响。8月份的预测使得玉米期价和收获价格的差距缩小1.11%；而9月份报告使得玉米价格和收获价格的差距进一步缩小3.56%。

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至8月15日的一周，美国玉米进入糊熟期的比例为73%，五年同期均值68%。玉米优良率为62%，低于一周前的64%，去年同期为69%。当周约37%的美国玉米耕地处于中等到严重干旱，高于一周前的35%。本周美国中西部部分地区出现降雨，周末到下周初期间还将会出现更多降雨，有利于作物的最后生长。

 

　　美国政府气象机构周五预测，热带风暴亨利将在周六成为飓风，对北大西洋地区构成洪水威胁；此外一股冷空气前锋将给美国中部地区带来阵雨和雷暴。中西部北部地区和北部平原的降雨可能达到1到3英寸。25到29日期间密西西比下游地区降雨偏多。

 

　　出口需求平淡无奇，买家等待价格走低

 

　　尽管巴西玉米产量不断下调，但是美国玉米出口步伐并未明显加速，事实上，一些市场人士开始担心2021/22年度美国玉米出口需求可能低于2020/21年度。自6月份以来，美国农业部已经将美国和巴西玉米产量调低3250万吨，但是芝加哥12月玉米期价反而从5.94美元跌至5.32美元附近。从技术面看，已经跌破20日，50日以及100日MA。随着技术面转空，买家不急于入市采购，而是等待价格进一步走低。从季节性因素分析，玉米期货也倾向于下跌。过去三年里，玉米期货均在8月或9月初创下低点。

 

　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至2021年8月12日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为216,500吨，较上周减少43%，但高于四周均值。2021/22年度玉米出口销售量为51万吨，略低于一周前的60.18万吨。2020/21年度美国玉米出口销售总量为7032万吨，同比提高59%。

 

　　生物燃料需求可能下调

 

　　周五媒体报道称，美国环保署（EPA）将会向白宫建议将2021年生物燃料强制掺混用量调低至低于2020年的水平，让强制用量和实际产量保持一致。最近一段时间里，从石油巨头到食品行业巨头都在敦促拜登政府降低生物燃料用量，因为在疫情背景下，燃料需求下降导致掺混信用价格上涨，炼油企业的合规成本提高；农产品生产燃料也导致食品成本提高。在这一消息刺激下，周五豆油期货大跌5%以上，玉米期货也受到压力。

 

　　8月份巴西玉米出口步伐加快

 

　　在南美，巴西二季玉米收割工作已经过半，市场供应提高，玉米出口步伐加快。巴西谷物出口商协会(ANEC)称，2021年8月份巴西玉米出口量预计达到452.7万吨，高于上周预测的398.7万吨。因为随着二季玉米收获推进，玉米供应提高。但是调高后的玉米出口量依然低于2020年8月份的668万吨，因为今年二季玉米产量因为干旱及霜降而大幅减少。咨询机构AgRural公司的数据显示，巴西二季玉米收获完成58%，低于去年同期的70%。今年巴西玉米总产量将低于9000万吨，因为天气不利。

 

　　中国海关总署发布的数据显示，2021年7月份中国玉米进口量为286万吨，同比增长213.7%。2021年1至7月份，中国玉米进口量达1816万吨，同比增加297.5%。

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