全球饲粮市场：早期收获显示单产低于预期，提振玉米价格上涨

 

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）2021年12月玉米期约比一周前上涨9.75美分或1.88%，报收527.25美分/蒲。美湾2号黄玉米现货报价为602.75美分/蒲，比一周前上涨17.75美分或3.03%。EURONEXT交易所的2021年11月交割的玉米期约报收218欧元/吨，比一周前上涨6.5欧元或3.07%。阿根廷玉米在上河的FOB现货报价为245美元/吨，比一周前上涨9美元或3.81%。大连商品交易所2022年1月玉米期约报收2,437元/吨，比一周前下跌22元或0.89%。

 

　　自从美国农业部发布9月份供需报告以来，玉米期货总体呈现反弹走势，虽然这份供需报告并不利多，但是由于缺乏做空意愿，反而引发空头回补，提振价格走高。市场普遍感觉玉米期货有些超跌了。美国玉米早期收获的结果也支持价格走高，因为初步单产报告显示玉米单产低于预期。

 

　　9月份美国农业部供需报告里调高了2021/22年度玉米供应量增加，同时消费量也有所上调。就2020/21年度而言，美国玉米出口和乙醇用量下调，使得玉米期末库存上调，导致2021/22年度的期初库存调高。基于美国农业部农场服务局（FSA）的最新数据，美国农业部将2021/22年度美国玉米种植面积调高了24.3万公顷（60万英亩）。在首次基于客观调查的产量预估中，美国农业部将2021年玉米单产调高了1.7蒲/英亩，达到176.6蒲/英亩（合11.09吨/公顷），接近历史最高水平。

 

　　就需求而言，由于收成增加和价格预期下跌，美国农业部将2021/22年度的饲料和其他用量调高了7500万蒲（合190.5万吨）。美国农业部还将2021/22年度玉米出口量调高，但是由于产量增加，2021/22年度期末库存调高了1.66亿蒲（422万吨）。库存用量比也提高到10.3%，高于8月份预估的9.5%。美国农业部将玉米农场价格预测值下调了11.81美元/吨（30美分/蒲），至214.56美元/吨（5.45美元/蒲）。

 

　　此外，美国农业部还在9月份供需报告里调高了2021年高粱播种和收获面积，同时将单产调低了1.1蒲/英亩。美国农业部调高了高粱的饲料和其他用量，但维持出口预测不变。期末库存小幅提高，期末库存用量比从4.4%上升至7.3%。美国农业部还将2021/22年度高粱农场价格预测值调低了11.81美元/吨（30美分/蒲），至230.30美元/吨（5.85美元/蒲）。

 

　　就全球供需而言，由于中国和阿根廷产量调高，抵消了俄罗斯产量下调，美国农业部将2021/22年度全球玉米产量调高了1160万吨。尽管中国玉米产量增加，但中国玉米价格（特别是在南方）相对全球玉米的溢价高企，因此进口预测值维持不变。美国农业部将2021/22年度全球玉米期末库存提高1290万吨，使得期末库存用量比达到21.6%。

 

　　自美国农业部发布9月份供需报告以来，美国中西部地区的早期单产一直低于预期，特别是在东部玉米带，这重新引发了2021年玉米产量可能调低的讨论，有助于支持期价走高。但是值得注意的是，周一发布的作物进展报告显示只有4%的玉米收获，比五年平均速度落后1%。因此现在准确判断产量还为时过早。本周末收获进度应该会很强劲，因为中西部大部分地区天气温暖干燥。

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