全球油籽市场：全球油籽价格下跌，地缘政治风险减退

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年1月大豆期约报收14.2825美元/蒲，比一周前下跌1.5%；美湾11月船期的1号黄大豆现货平均报价为每蒲15.8825美元，下跌2.35%。CBOT的1月豆粕报每短吨406.10美元，上涨0.6%；1月豆油期货报收每磅70.61美分，下跌5.3%；泛欧交易所（Euronext）的2023年2月期约报收610.25欧元/吨，下跌4.1%。洲际交易所（ICE）的1月油菜籽报收847加元/吨，下跌4.1%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨596美元（含33%出口税），下跌2%。

 

　　本周国际原油期货大跌9%左右，创下9月底以来的最低价格，因为担心美联储加息以及中国疫情导致能源需求前景变差。周五纽约商品期货交易所（NYMEX）的西德克萨斯中质原油（WTI）1月合约报收80.11美元/桶，比一周前下跌9.1%。全球基准的1月布伦特原油期货报87.62美元/桶，比一周前下跌8.7%。

 

　　周五ICE美元指数报收106.826点，比一周前上涨0.6%。

 

　　过去一周全球地缘政治风险减退，而经济担忧加剧。周一（11月14日）中美元首在巴厘岛G20会议开始前举行三个半小时会晤，这是新冠肺炎疫情暴发近三年来首次面对面会晤，这也是拜登就任总统以来两国元首首次面对面会晤，有助于缓解全球地缘政治紧张局势；周四联合国宣布协议各方同意继续执行黑海出口协议，协议从周五（11月18日）延期120天，也有助于缓解人们对黑海出口中断的担忧。

 

　　与此同时，本周美联储官员频繁发布鹰派言论，令市场对美联储政策转向的预期有所降温；中国优化疫情防控政策后，全国疫情形势严峻复杂，也带来一些不确定性。

 

　　美国农业部作物进展周报显示美国大豆收获临近尾声，季节性收获压力减弱。截至11月13日，美国大豆收获96%，去年同期91%，五年同期均值91%。随着新豆上市，国内压榨季节性增长。美国全国油籽加工商协会（NOPA）报告显示，10月份会员企业压榨量大豆1.84464亿蒲，和市场预期完全一致，环比提高16.7%，同比提高0.3%，这主要是由于豆油和豆粕需求旺盛，压榨利润位于历史高位。美国农业部在11月供需报告里将2022/23年度美国大豆压榨量调高1000万蒲，达到22.45亿蒲，这也是连续第二个月上调，比2021/22年度的22.04亿蒲提高1.9%。

 

　　从出口情况看，在中美元首会晤前，美国对华大豆出口销售激增，因为中国买家趁美国大豆价格下跌扩大采购，满足国内压榨需求。截至11月10日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量高达303万吨，创下2020年9月17日以来最大当周销量，是上年同期的两倍，当周美国对中国（大陆地区）净销售154万吨大豆，高于前一周的93万，也高于去年同期的73万吨，这也使得2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量（包括已装船和未装船销售量）为3598万吨，同比增加4.2%，前一周同比减少0.4%。其中对中国的销售量为2096万吨，同比增加11.2%，前一周是同比提高7.2%。

 

　　巴西大豆播种工作正在如火如荼的展开，伴随着近期部分地区迎来降雨，大豆播种步伐将会进一步加快。巴西咨询机构家园农商公司（PAN）发布的数据显示，截至2022年11月11日，巴西大豆播种进度达到73.9%，高于一周前的65.1%，但是低于去年同期的78.1%，因为中西部缺乏降水导致播种放缓。过去五年同期平均播种进度为61.8%。美国数据传输网络周五发布的农业气象预报显示，下周巴西中部地区将继续下雨，南部地区在周末期间天气保持干燥。一股冷空气前锋将于下周初给南部地区带来零星阵雨，之后天气再次变得干燥。由于前段时间下雨，目前南方的干燥情况还不会令人担忧，但如果干燥天气持续到12月，将令人担心大豆单产潜力受损。

 

　　由于今年连续第三年出现拉尼娜，令人担心作物产量受损，农户预售步伐迟缓。咨询机构Datagro表示，截至11月4日，巴西2022/23年度大豆预售量仅仅相当于预期产量的19.1%，比前一个月增加1.7%，创下2014年以来最慢步伐，低于去年同期的28.2%，也低于历史均值32.5%。2020年同期的新豆预售率达到创纪录的53.4%，因为拉尼娜现象通常会造成南部地区天气干旱，加剧大豆歉收的风险。另外，新政府即将上台，政策方面的不确定性也令农户们非常谨慎。

 

　　在阿根廷，传言政府可能恢复大豆优惠汇率，以鼓励出口创汇。这对大豆价格构成潜在利空影响。此外，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，过去一周潘巴斯作物种植带出现降雨，但是降雨不均匀，许多地区依然天气干燥，意味着短期内大面积地区依然需要更多降水来完成大豆种植工作。截至11月16日，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到12%，比去年同期低了16%。美国数据传输网络周五发布的气象预报显示，尽管最近出现阵雨，但大部分地区的土壤墒情仍低于正常水平。一股较弱的冷空气前锋将在未来几天给南部带来零星降雨，不过降雨将较为分散，并非所有地区都会出现降雨。整体来看，下周的天气依然以干燥为主。未来几周，南美天气将日益受到市场关注。

 

　　11月17日国际谷物理事会（IGC）的月报显示，2022/23年度全球大豆产量预计达到创纪录的3.88亿吨，较上月预估值上调200万吨，同比增加9%，因为美国和巴西的大豆产量预估上调。巴西大豆产量预估从1.475亿吨上调到1.458亿吨，同比增加17.4%。美国大豆产量预计为1.183亿吨，高于上月预测的1.174亿吨，比上年减少2.6%。全球大豆贸易预计为1.67亿吨，略高于上月预测的1.665亿吨，同比增加7.8%。全球大豆期末库存预计为5400万吨，略高于上月预测的5390万吨，也远远高于上年的4550万吨。IGC预计2022/23年度中国大豆进口量为9580万吨，略低于上月预测的9630万吨，上年为8970万吨。

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