全球油籽市场：加息担忧升级，收获压力显现，大豆价格回落

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年5月大豆期约报收15.2225美元/蒲，比一周前下跌0.73%。美湾2月船期的1号黄大豆现货平均报价为每蒲16.2225美元（每吨596.1美元），比一周前下跌1.80%。CBOT的5月豆粕报每短吨474.90美元，比一周前下跌1.1%；5月豆油期货报收每磅61.75美分，比一周前上涨1.8%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收564.50欧元/吨，比一周前上涨2.5%；洲际交易所5月油菜籽报收820.30加元/吨，比一周前下跌0.5%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨622美元（含33%出口税），比一周前下跌0.8%。

 

　　本周国际期货下跌，因为原油供应充足，市场担心今后美国加息可能压制需求。纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）4月合约报收每桶76.55美元，比一周前下跌4.22%。全球基准的4月布伦特原油报收83美元/桶，比一周前下跌3.92%。周五美元指数报收103.78点，比一周前上涨0.24%。

 

　　市场对美联储加息预期出现急剧转向，资金外流

 

　　近期金融市场对于美联储加息的预期出现戏剧性变化。今年年初，市场期待美联储将会放慢加息步伐，利率峰值将会低于美联储官员预期的5%，而且会在今年底开始降息；但是本月出台的数据显示美国劳动力市场富有弹性，而消费者价格和零售销售报告也表明，尽管借贷成本上升，但是美国通胀居高不下，比预期更为粘滞。本周四数据显示1月份美国生产者价格加速上涨，涨幅创下七个月来最高；而且上周初申失业救济金的美国人数意外下降，均促使市场对美联储加息前景重新定价。目前货币市场押注美联储的基准利率将在7月份达到约5.25%的峰值，远高于2月初预期的4.90%。高盛预计美联储今年还将加息三次，每次加息25基点，利率峰值将达到5.25-5.50%。

 

　　由于对加息导致美国经济衰退的担忧，截至2月15日的一周内，全球投资者净卖出18.5亿美元的全球股票基金，而前一周是净买入3.79亿美元。当周商品基金的资金流入也创下三周来的新低，仅为3400万美元。贵金属基金的资金流入只有200万美元。

 

　　南美大豆产量下调，但仍然同比增长

 

　　尽管宏观担忧挥之不去，全球油籽市场依然保持弹性，反映出市场倾向于继续保留风险升水，等待更好了解天气对阿根廷和巴西南部大豆作物的损害程度。罗萨里奥谷物交易所已将阿根廷大豆产量调低到3450万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所得预测值为3800万吨，如果取平均值，比美国农业部当前预期4100万吨低了近500万吨。

 

　　在巴西，本周有两家私营机构（AgRural以及AgroConsult）调低了巴西大豆产量，反映出南里奥格兰德大豆产量预期大幅下调，不过巴西其他主产州的大豆产量前景良好，两家机构预计巴西大豆产量仍将高于创纪录的1.5亿吨。美国农业部对巴西大豆产量的预测值为1.53亿吨。

 

　　一项调查显示，南里奥格兰德州的持续干旱继续限制大豆单产潜力，如果2月份没有出现预期的降雨，2022/23年度大豆产量可能达不到市场普遍预期的1.5亿吨。巴西国家商品供应公司（CONAB）预计本年度巴西大豆产量为1.5288亿吨，比上年增长21.8%，CONAB预计南里奥格兰德州大豆产量将达到1898万吨，但是南里奥格兰德州大豆种植户协会（Aprosoja-RS）表示，在最悲观的情况下，该州大豆产量可能降至1260万吨左右。

 

　　根据美国农业部2月份的预测，2022/23年度南美三个大豆主产国（巴西、阿根廷和巴拉圭）大豆产量合计为2.04亿吨，比2021/22年度的1.776亿吨提高2640万吨或14.9%。假设未来美国农业部将阿根廷大豆产量调低700万吨至3400万吨，将巴西大豆产量调低400万吨至1.49亿吨，那么南美三国大豆产量仍将达到1.93亿吨，比上年提高1540万吨或8.7%。

 

　　巴西全国谷物出口商协会（ANEC）估计巴西将在2月份出口939万吨大豆，远高于1月份的94万吨，也高于去年2月份的911万吨。

 

　　全球大豆产量和库存下调，但是仍然同比增长

 

　　国际谷物理事会（IGC）称，由于阿根廷产量下调450万吨，美国大豆产量预估略微调低，本月将2022/23年度全球大豆产量预估下调700万吨，为3.78亿吨，但仍比上年增加6%。供应预估的下调，反映在消费和库存预估下调上，尽管两者仍同比增长。全球大豆贸易预估较上月下调100万吨，为1.668亿吨，但将同比增加7%。大豆期末库存预计为4920万吨，较上月下调460万吨，但仍将同比增长9.8%。

 

　　美国大豆压榨低于预期

 

　　美豆需求方面，美国全国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%，也低于分析师预测的1.81656亿蒲。美国农业部在2月份供需报告里预测2022/23年度（9月至8月）美国大豆压榨量为22.30亿蒲，低于1月预测的22.45亿蒲，高于上年的22.04亿蒲。

 

　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至2月9日当周，2022/23年度美国大豆净销售量为51.28万吨，比上周增长37%，但比四周均值减少35%。2023/24年的净销售额为259,100吨，一周前为185,000吨。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为4809万吨，和上年同期持平，上周是同比提高2.1%。2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2983万吨，同比提高15.1%，前一周是同比提高15.0%。美国农业部在2023年2月份供需报告里预计2022/23年度中国大豆进口量为9600万吨，和1月份预测持平，比2021/22年度的9157万吨提高4.8%。

 

　　印度豆粕出口加快

 

　　由于阿根廷大豆产量遭受干旱重创，印度豆粕出口呈现激增态势。印度大豆加工商协会（SOPA）称，2022/23年度（始于10月）的前四个月，印度豆粕出口量达到63.1万吨，同比激增65%，几乎与上年全年出口量64.4万吨相当。由于遭遇六十年来最严重的旱情，2022/23年度阿根廷大豆产量预计将从最初预计的4800万吨下降到3800万吨。印度出口商说，阿根廷大豆产量不断下调，推动其豆粕价格上涨，使得印度豆粕报价更具竞争力。3月份装运的印度豆粕FOB报价约为每吨580-585美元，而阿根廷的报价为598美元/吨。一位出口商说，如果全球价格维持在目前的水平，印度在2022/23年度可以轻松出口超过200万吨豆粕，是2021/22年度出口量的三倍多。出口商表示，豆粕出口激增，提振印度大豆压榨和豆油供应增长，这可能减少未来几个月印度对豆油和棕榈油的进口需求。

免责声明：本站部分文章转载自网络，图文仅供行业学习交流使用，不做任何商业用途。文章仅代表原作者个人观点，其原创性及文章内容中图文的真实性、完整性等未经本站核实，仅供读者参考。