全球油籽市场：油籽增添天气升水，关注下周中西部实地考察

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年11月大豆期约报收13.5325美元/蒲，比一周前上涨3.5%。美湾9月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲14.5575美元，比一周前上涨3.2%。CBOT的12月豆粕报收每短吨389美元，上涨0.1%；12月豆油期货报收每磅64.09美分，上涨6.4%。泛欧交易所11月油菜籽期约报收474.5欧元/吨，上涨4.0%；洲际交易所11月油菜籽报收800.5加元/吨，上涨5.1%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨530美元（含33%出口税），上涨3.3%。周五ICE的美元指数报收103.276点，比一周前上涨0.6%。

 

　　气象机构预测8月份剩下时间里天气炎热干燥

 

　　美国全国海洋大气管理局（NOAA）周日发布的72小时降雨预报(图1）显示，周一到下周三（21日到23日），中西部绝大部分地区天气干燥，只有威斯康星中部以及密歇根部分地区可能出现0.25英寸的降雨。需要指出的是，周五芝加哥大豆期货上涨，因为气象机构预测8月份剩下时间里中西部天气缺乏降雨，天气炎热。但是从美国政府周日公布的未来6到10天气象报告来看，8月下旬的天气虽然谈不上理想，但是降雨前景并没有周五气象机构所预测的那么糟糕。图2显示，8月25日至29日期间，中西部降雨可能接近或低于正常；北部气温接近正常，南部地区气温可能高于正常。

 

　　8月前上半月中西部天气有利，大豆优良率首次超过去年同期

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至8月13日，美国大豆优良率为59%，比一周前提高5%，这也是连续第二周改善。美国干旱监测报告也显示大豆干旱面积继续缩小，截至8月15日，美国大豆位于干旱地区的比例为38%，低于一周前的43%。过去一周中西部地区大部分地区天气干燥，下周的作物进展报告有可能显示大豆优良率下滑。

 

　　中国积极订购美国新豆

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至8月10日当周，美国大豆净销售量约为150万吨，和一周前持平，位于市场预期范围高端。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为5325万吨，同比减少10.6%，上周也是同比减少10.6%。美国农业部出口目标为5389万吨，同比降低8.0%。上周美国对中国销售94万吨2023/24年度大豆，高于一周前的75万吨，也高于去年同期的78万吨。但是累计销售量依然落后。迄今2023/24年度美国对中国大豆销售量为469万吨，远远低于去年同期的965万吨。美国2023/24年度大豆销售量为1059万吨，低于去年同期的1705万吨。8月17日，美湾大豆报价539元/吨，巴西大豆在帕拉纳瓜港报价为519美元/吨，阿根廷大豆上河报价为522美元/吨。

 

　　此外，周一美国私人出口商报告对未知目的销售41.6万吨美国新豆。自7月24日以来，私人出口商累计销售近285万吨新季大豆，其中近159万吨销往未知目的地，110万吨销往中国，17万吨销往墨西哥。

 

　　尽管近期国外机构频频唱衰中国经济前景，咨询机构TS Lombard的经济学家伊丽莎白·约翰逊和威尔逊·费拉雷齐周五表示，中国未来将继续需要从国外采购农产品。今年前7个月，巴西向中国出口了358亿美元的农产品，同比增长8.2%。美国人士称，中国一个代表团下周将前往纽约，可能会签署大豆采购框架合同。

 

　　7月份美国大豆压榨需求超出预期

 

　　由于美国大豆压榨利润位于历史高位，美国豆油在生物燃料行业的需求强劲，推动美国大豆压榨在第三季度出现季节性恢复。美国全国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，7月份NOPA会员的大豆压榨量为1.73303亿蒲（合520万短吨），比业内预期高出200万蒲，环比提高5.0%，同比提高1.8%。由于NOPOA会员压榨产能占到全国的95%，可以大致推算出7月份美国全国大豆压榨量为1.83亿蒲，创下历史同期次高纪录。2022/23年度头11个月的大豆压榨量也将达到20.41亿蒲，意味着8月份的压榨量需要达到1.79亿蒲，才能实现美国农业部8月份的年度压榨目标22.20亿蒲（上年22.04亿蒲）。从历史上看，8月份美国大豆压榨量的最高纪录为1.77亿蒲。

 

　　全球大豆产量下调200万吨，主要出口国库存下调300万吨

 

　　国际谷物理事会（IGC）8月17日预计2023/24年度全球大豆产量为3.98亿吨，较上月预测调低200万吨，但是比上年提高3,000万吨或8.2%。全球大豆消费量估计为3.88亿吨，和上月预期持平，比上年提高2,900万吨或8.1%。期末库存调高到6400万吨，高于上月预测的6300万吨，比上年提高1,000万吨或18.5%。主要出口国的大豆期末库存调低到1800万吨，低于上月预测的2100万吨，但是同比提高400万吨或28.6%。

 

　　市场将聚焦ProFarmer的第31届中西部农田考察活动

 

　　未来一周左右大豆市场行情的主要变量就是天气预报，以及周一到周四的ProFarmer中西部农田考察活动。大约100名来自期货/现货机构的考察人员将会对美国玉米种植带的7个主要大豆生产州进行实地考察，其中包括伊利诺伊州、衣阿华州、内布拉斯加州、明尼苏达州、印第安纳州、俄亥俄州和南达科他州的1000多块大豆田。值得一提的是，在考察活动期间，考察人员不会发布大豆单产一起，而是会估计3乘3英尺的豆田里的豆荚数量。周五ProFarmer将会发表全国大豆单产和产量预估。

 

　　我找了一下过去四年里的考察数据，和当年美国农业部8月份以及后续月份的预测做了对比（参见表2）。2019年至2022年这四年里有三年，ProFarmer8月份实地考察得出大豆单产和产量预估数据低于8月份美国农业部预期，分别是2019，2020，2022。在这三年里，美国农业部均在9月份供需报告里调低了大豆单产以及产量预期，而且最终大豆单产和产量，也均低于9月份的预测值，这也体现了美国农业部调整数据的一个规律，那就是产量一旦开始下调，通常越调越低；反之亦然。这意味着ProFarmer下周五的单产和产量预估可能具有很强的先行指标意义。如果ProFarmer确实发现大豆单产低于8月份美国农业部预测值，那么未来几个月里美国农业部很有可能逐步调低美国大豆供应预期，而意味着大豆价格需要通过上涨来对需求进行调配。反过来说，如果考察结果显示美国大豆单产没有担心的那么糟，也将制约大豆价格的进一步反弹空间。

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