全球油籽市场：南美天气正在成为影响大豆价格的关键变量

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年11月大豆期约报收13.0225美元/蒲，比一周前上涨1.72%。美湾10月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲13.7675美元，上涨1.62%。CBOT的12月豆粕报收每短吨423.9美元，上涨8.69%；12月豆油期货报收每磅53.39美分，下跌1.82%。泛欧交易所11月油菜籽期约报收394.00欧元/吨，下跌7.4%；洲际交易所11月油菜籽报收694.4加元/吨，下跌2.85%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨518美元（含33%出口税），上涨0.78%。周五ICE美元指数报收105.988点，比一周前下跌0.42%。

 

　　美国大豆收获完成三分之二

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至10月15日，美国大豆收割完成62%，一周前为43%，上年同期为60%，五年平均进度为52%，市场预期为57%。大豆优良率为52%，一周前51%，去年同期57%。分析师预期优良率稳定在51%。

 

　　周六美国美国全国海洋大气管理局（NOAA）发布的未来72小时降雨预报显示，从周日（22日）中午到下周三（25日）中午，美国中西部的大部分地区天气晴朗干燥，有助于大豆和玉米的收割工作，不过衣阿华州可能会出现0.1到0.25英寸的降雨。未来6到10的气象预报显示，10月27日到29日期间，中西部大部分地区可能有小雨，雨量在0.1到1.25英寸。

 

　　美国大豆出口销售继续改善

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至10月12日当周，美国大豆净销售量为137万吨，比上周高出30%，比四周均值高出92%，位于市场预期范围的上端。其中对中国销售95万吨，高于一周前的88万吨。本年度迄今美国大豆销售总量为2088万吨，同比降低了31.4%。美国农业部的年度出口目标为4776万吨，同比减少11.9%。

 

　　美国私人出口商周三报告向中国销售13.2万吨大豆，2023/24年度交货。

 

　　从大豆报价来看，10月19日，美湾大豆报价为515美元/吨，比一周前上涨13美元，巴西大豆在帕拉纳瓜港报价为493美元/吨，上涨10美元。阿根廷大豆上河报价为522美元/吨，上涨8美元。

 

　　9月美国大豆压榨创下历史同期最高纪录

 

　　随着美国大豆收获上市，加上压榨利润丰厚，推动大豆压榨季节性增长。美国全国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，9月份美国大豆压榨量达到1.65456亿蒲（相当于496.4万短吨），环比增长2.5%，同比增长4.6%，打破了2020年9月创下的前纪录1.61491亿蒲。NOPA成员约占美国全国大豆压榨量的95%。美国农业部在10月供需报告里预测2023/24年度（9月至8月）美国大豆压榨量达到23亿蒲，比9月份预测值调高1000万蒲，比上年调低后的22.12亿蒲（早先预期22.2亿蒲）高出4%。

 

　　美国豆油库存降至9年新低，豆油价格为何依然下跌？

 

　　美国全国油籽加工商协会（NOPA）的数据显示，截至9月30日，NOPA会员企业的豆油库存降至11.08亿磅，低于业内预期，也是2014年12月以来的最低库存，环比减少11.4%，同比下降了24.1%。

 

　　尽管豆油库存如此之低，但是豆油价格却连续五周下跌。这在一定程度上是由于生物质燃料的可再生燃料识别码（RIN）价格暴跌所致。对于美国可再生柴油生产商来说，其利润越来越依赖于RIN的价格。上周基于生物质柴油的RIN价格触及三年低点，自9月初以来下跌45%。

 

　　芝加哥豆油期货在2021年和2022年均创下历史新高，很大程度上在于市场期待美国可再生燃料强制掺混要求有助于迅速扩大美国豆油的需求。但是去年美国环保署通过的未来三年（2023-2023年）的生物燃料掺混要求令人失望。

 

　　与此同时，美国生物燃料供应增长导致生物柴油生产利润大幅降低。美国环保署周四公布的数据显示，9月份生产19.5亿个RIN，去年同期17.3亿个。今年前9个月生产174.1亿个RIN，同比增加11.4%。

 

　　本周五（20日），生物燃料生产利润指标的豆油燃料油价差（BOHO）仅为0.86美元/加仑，比9月底低了20%。

 

　　阿根廷旱情加剧推动美国豆粕出口创历史新高

 

　　阿根廷大豆产区日益严重的干旱正在影响美国市场，推动美国豆粕出口创下新高，美国豆粕价格也升至四个月来新高。

 

　　格罗情报公司称，近几天阿根廷的干旱评级已升至“严重”水平，土壤水分至少是2010年以来的最低水平。

 

　　气象预报显示10月份阿根廷大豆产区的降水量将低于平均水平，但11月份的降水量总体正常。但是在连续三年干旱之后，阿根廷的大豆产区需要高于平均水平的降水来补充枯竭的土壤水分。

 

　　随着阿根廷大豆产区天气问题延迟，阿根廷豆粕出口放慢，而竞争对手出口增长。

 

　　2023年头8个月阿根廷豆粕出口量为660万吨，比五年均值减少42%。相比之下，同期巴西豆粕出口量超过900万吨，比五年均值高出20%，这也是1997/98年度以来巴西首次超越阿根廷成为全球头号豆粕出口国。美国豆粕出口也强劲增长。本年度迄今出美国豆粕出口销售总量比五年均值高出70%以上。自10月初以来，芝加哥豆粕期货上涨了11%，创下6月份以来的最高水平。，

 

　　巴西南部多雨而中部以及北部干燥，放慢大豆播种

 

　　目前巴西农户继续种植2023/24年度大豆，但是南部多雨，而中北部干旱，放慢了大豆播种进度。咨询机构Safras & Mercado的数据显示，截至10月13日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期种植总面积的15.8%，高于一周前的7.8%，但落后于去年同期的19.1%和五年平均进度16.7%。巴西南部地区过多的降雨令已开始播种大豆的农户十分担忧，而中北部降雨不足导致田间工作陷于瘫痪，甚至使一些农户不得不重播。巴西国家商品供应公司(CONAB)对2023/24年度收成的首次调查显示，巴西大豆产量将达到创纪录的1.62亿吨，同比高出4.8%。大豆播种面积预计增加2.5%，单产预计提高2.2%。需要指出的是，CONAB的这些预测均假设明年三月底之前的天气条件正常，而在厄尔尼诺年份里，这种假设实现的可能性很小。

 

　　亚马逊地区的严重干旱，出口商改道南部港口

 

　　巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，亚马逊地区的严重干旱迫使出口商将少量货物改道运往南部港口，而不是北方港口。

 

　　过去几年，巴西一直通过北方弧港口来提高玉米和大豆出口。今年亚马逊水位过浅，导致北部航线的航运受到影响。ANEC未详细说明哪些公司将货物转至南方港口。ANEC总干事塞尔吉奥?门德斯表示，转运货物的数量不多，也不是普遍趋势。一些商家只是变更了出口港。巴西出口商可以将农产品运往最大出口枢纽桑托斯，这也是南美最大的港口。桑托斯港有一条铁路与马托格罗索州相连。

 

　　ANEC称，干旱限制了近几天通过北部港口运输的谷物数量，但不会影响今年谷物出口总量。ANEC仍预计2023年巴西大豆出口量将达到创纪录的9900万吨，玉米出口达到创纪录的5200万至5300万吨。

 

　　国际谷物理事会预计2023/24年度全球大豆产量同比增加逾7%

 

　　国际谷物理事会(IGC)周四发布月报，预计2023/24年度全球大豆产量达到3.93亿吨，比上年的3.67亿吨提高7.1%，主要是南美产量预期大幅提高。阿根廷大豆产量有望从上年干旱导致的减产中显着恢复性增长，达到4400万吨，远高于上年的2180万吨。巴西的大豆产量也将达到创纪录的1.6亿吨，同比增加3.2%。全球大豆用量预计为3.86亿吨，比上年的3.59亿吨提高7.7%。其中压榨量预计为3.43亿吨，比上年的3.21亿吨提高7.1%。全球大豆期末库存预计为620万吨，比上年的640万吨提高13.8%。

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