全球油籽市场：美国大豆价格波动加剧，进入天气市模式

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年7月大豆期约报收13.3725美元/蒲，比一周前上涨2.30%。美湾6月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲14.1225美元，比一周前上涨2.17%。CBOT的7月豆粕报每短吨402.2美元，下跌1.70%；7月豆油期货报收每磅48.82美分，上涨3.28%；泛欧交易所8月油菜籽期约报收411.25欧元/吨，上涨3.9%；洲际交易所7月油菜籽报收697.40加元/吨，下跌2.17%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨509美元（含33%出口税），下跌0.20%。周五美元指数报收104.136点，比一周前上涨1.03%。

 

　　中西部天气变得干燥，成为大豆价格上涨的导火索

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至5月21日，美国大豆播种进度为66%，去年同当然，2期47%，五年同期均值为52%，市场预期为66%。

 

　　目前距离美国大豆的关键单产形成期还有数周时间，但是中西部部分地区天气干燥，而且气象预报显示未来两周天气依然干燥，有助于大豆期货重建风险升水。

 

　　5月25日的美国干旱监测报告显示，过去4到6周里，中西部大部分地区降雨低于正常，其中包括伊利诺伊州、印第安纳州、衣阿华州、肯塔基州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、俄亥俄州和威斯康星州，这虽然有助于春播步伐加快，但是也也开始引起市场对作物初期生长条件的担忧。报告显示，27%的大豆产区处于反常干燥状态，9%的地区处于干旱状态，主要集中在密苏里州和衣阿华州西部。密苏里州从4月中旬开始出现中度至极度干旱（D1-D3）。未来8-14天的气象预报显示，整个中西部地区温度高于正常水平的几率很大，降水可能低于平均水平。如果没有额外降雨，一些地区可能出现干旱。伊利诺伊州表层土墒短缺到非常短缺的比例为18%，远远高于一周前的8%，上年同期为7%；印第安纳17%，一周前15%，上年同期为3%；衣阿华25%，一周前17%，上年同期为20%。

 

　　天气炒作的特点是瞬息万变

 

　　在本周大豆反弹之前，芝加哥基准大豆期价跌至13美元附近，这也是去年夏季的最低点，意味着大豆期价里没有包含任何风险升水；投机基金也已经连续五周大举减持净多单，目前净持仓可能接近中性。因此在天气因素的诱导下，大豆以及玉米期价均出现了强劲的天气市上涨行情。不过考虑到大豆种植季节刚刚开始，其关键单产形成期要到8月份才会到来，所以目前天气对大豆单产的影响更具抽象性，大豆价格上涨的动力来自于想象维度而不是现实维度。

 

　　从大豆供应情况（库存用量比）接近今年的2016年来看，2016年4月份到6月初，大豆期价曾经连续10周上涨，创下43年来的最长连涨记录。但是随后三个月里大豆期价基本单边下跌。2016年8月26日，新季11月大豆期价报收967.25美分，较5月27日的1056.25美分下跌8.4%。2016年夏季豆价下跌，主要是因为中西部天气有利于大豆作物生长。考虑到今年美国大豆作物有望丰产，而巴西大豆供应庞大，中国买家需求谨慎，意味着天气市行情炒作可能转瞬即逝，任何上涨都会成为农户锁定利润的机会。

 

　　美国大豆出口表现依然不振

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至5月18日当周，美国大豆净销售量约为12万吨，远低于一周前的68万吨。2022/23年度迄今美豆销售总量为5084万吨，比上年同期减少14.4%，上周是同比减少14.2%。5月25日，巴西大豆在帕拉纳瓜港口的FOB报价为468美元/吨，比一周前上涨3美元。美湾大豆报价为520美元/吨，比一周前下跌4美元。阿根廷大豆在上河报价为每吨509美元，比一周前下跌5美元。

 

　　巴西大豆出口将会逐步回落

 

　　巴西全国谷物出口商协会（ANEC）估计5月份巴西大豆出口最高将达到1590万吨，高于一周前预测的1575.6万吨。如果这一预测成为现实，将会是历史最高单月出口量记录。作为对比，4月份巴西大豆出口量1396.3万吨，去年5月份为1026.8万吨。今年头5个月大豆出口量估计为5275万吨，平均每月1055万吨（去年同期为4313万吨，月均860万吨）。ANEC预测2023年巴西大豆出口量为9300万吨，意味着今年剩下7个月里将出口4025万吨，月均575万吨，而去年同期的出口量为3467万吨，月均495万吨。巴西下个月还将收获二季玉米，产量有望达到1亿吨。本月巴西玉米出口量估计为39万吨，而到了第三季度，玉米出口量将会比当前水平提高十几倍，达到每月500到700万吨甚至更高。这意味着进入下半年后，港口出口将转向玉米，大豆出口规模将会较当前水平显着回落。

 

　　欧盟油菜籽产量前景乐观

 

　　欧盟农业产区天气条件良好，提振油菜籽产量产量前景。周一欧盟作物监测机构MARS将2023年欧盟油菜籽单产预估调高到3.34吨/公顷，高于上月预测的3.31吨/公顷，高于去年单产，比五年均值高出8%，因为农业产区的降雨充沛。周五欧盟委员会将2023/24年度欧盟油籽产量预估从2000万吨上调至2022万吨，同比增加3.5%，主要原因是法国和德国两大头号生产国的产量增加，农业产区天气条件良好。如果该预测成为现实，那么将是历史次高的产量规模，仅次于2014年的2180万吨。

 

　　在加拿大，本月加拿大农业部将2023/24年度油菜籽产量预期值调低10万吨，至1840万吨，但是仍然高于2022/23年度的1817万吨。

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