因“酱油”闻名的海天味业，正伸出触角向“多品类”调味工厂迈进。从初涉腐乳，到深入醋业，海天味业的调味品版图已不再满足于酱油、蚝油、酱料“老三样”独大的局面。
继2014年4月并购开平广中皇食品有限公司，进军腐乳之后，2017年2月，海天味业再次向醋行业发力，收购镇江丹和醋业有限公司(下称“丹和醋业”)。
半年报显示，海天味业2017年上半年实现营业收入74.4亿元，同比增加17.11%;实现归母净利润18.2亿元，同比增加22.70%。其中，丹和醋业实现净利润153.28万元，海天味业在“醋品类”的发展上再进一步。
近日，有投资者在投资者关系互动平台对海天味业提问，“考虑到酱油消耗量已趋于稳定，公司是否可以考虑做一些外沿式收购或者扩展一些产品?”
海天味业董秘张欣表示，“海天未来几年的发展战略是，立足于调味品行业，在不同的子品类里不断做大做强，做到子品类里的**。现在海天是酱油里**的**，蚝油、酱也是。下一步可能会涉及其他的子品类，除了醋之外，还有考虑火锅底料、拌饭菜等。”
“我们现在主要是从产能的角度做一些并购，所并购的行业，都是对现有产品、产能的补充，包括收购丹和醋业也是。海天的经营一向是非常稳健的，在并购上也是，一定会先确保能成功再行动。”张欣表示。
1、投资回报率246.67%
2017年10月19日，海天味业收于50.9元，持续稳健走势。上市三年来，海天味业股价累计上涨1.92倍，仅2017年涨幅达76.8%。其累计实现净利润92.65亿元，并连续三年推出利润分配方案，分别在2014年至2016年每10股派发现金分红8.5元(含税)、6元(含税)和6.8元(含税)。
三年合计现金分红47.41亿元，海天味业的分红远远超过其在资本市场19.22亿元的融资总额，投资回报率达246.67%。
张欣表示，“高回报符合海天一贯风格，投资者投资我们是信赖我们，我们也要给他们带来好的回报。上市以来，虽然我们的股价有小幅波动，但从大体趋势上讲，都是稳步向上的。”
作为全球**大调味品公司，海天已有的产业优势主要在酱油行业。
中国调味品行业百强数据显示，2016年酱油产业产量*大的企业是海天味业，为147.4万吨。另据国信证券经济研究所数据统计，海天2016年的市场份额和餐饮渠道也居首，占比分别为6.50%和70%。
依托于“酱油”这项单品，海天味业开拓出了强大的网络渠道，并逐步带动了蚝油和调味酱等业务。
“海天的渠道是全国化的，区域占比比较均衡，相对来说，其他企业的区域性质比较浓厚，千和味业(603027.SH)主要在西南，中炬高新(600872.SH)则偏广东广西、东南沿海区域，加加食品(02650.SZ)则偏湖南、河南等地。”开源证券分析师杨月彗表示。
2、与恒顺醋业“抢生意”
但海天味业似乎并未满足于“酱油”行业的优势地位，逐步向相关子领域开疆拓土。
2014年3月，海天味业远赴江苏建厂，设立佛山市海天(江苏)调味食品有限公司，在蚝油等调味品领域扩大产能，使整体调味品年生产能力超过200万吨;2014年4月，旗下子公司广东广中皇食品有限公司以9000万收购开平广中皇食品有限公司，进军腐乳行业。
2017年2月，海天味业下属子公司佛山市海天(江苏)调味食品有限公司以4027.10万元人民币受让丹和醋业70%的股权。截至2017年6月30日，丹和醋业资产总额4726.41万元，净资产2188.27万元，净利润已达到153.28万元。
被收购之前，丹和醋业2014年、2015年、2016年1~9月实现净利润分别为74.35万元、13.88万元和-42.52万元。
两相比较，丹和醋业2017年上半年实现的净利润较收购前成倍增长。
但张欣认为，丹和醋业现有的业绩并未达到预期，上半年丹和醋业的生产并未完全进入正常状态，只是做一些基础设施的改造。
“丹和醋业有产能，这是我们公司所看重的。目前我们还在物色山西等地的醋厂，希望加上原有的产能，公司能在醋品类也做到全行业**位。”张欣说道。
作为调味品行业的大块头，海天的举动给市场带来了不小的震动，首当其冲的便是醋界大佬——恒顺醋业。
根据产业信息网数据显示，在2016年国内醋市场中，恒顺醋业以近4.8%的份额位居**，海天味业则以1.60%的市场份额排名第五。
“其实醋、酱油等调味品行业，尽管具备一定的品牌效应，但可替代性比较强，竞争中真正的优势在于渠道。海天已有的渠道网络非常强大，它有在醋业快速扩大的能力。”杨月彗指出。
不过，也有分析师认为，短期内海天味业对醋行业现有格局难以起到颠覆作用。
“醋的消费有明显的地域差别，市场也有所区隔，所以其整合需要一个过程。目前来看，四大名醋各自的发展都相对比较稳定。海天虽然收购了一些资产，但规模尚小。海天发展醋业，还不足以打破整体的格局。比如恒顺醋业作为老牌醋业，其核心市场在华东区域，暂时就不太受到海天的影响。”广州一家中型券商食品行业分析师说。
该分析师也进一步补充道，虽然海天的介入短期不足以打破整体格局，但在局部区域内，对于产业理顺、格局改善、行业集中度提升都会有很大帮助，假以时日或可为。
3、布局火锅底料行业
6月15日，中华网刊登的《稳扎稳打稳增长 海天酱油规模化“突围”有道》中海天味业动态值得关注：2017年起海天酱油在产品品类扩张上仍然保持积极态度，目前调味品市场成长较快的各类功能酱料及火锅底料，也将加入到海天酱油的主要扩品范围，并贡献收入增长。
6月23日，兴业证券给出的海天味业研报当中再次曝出：海天味业将在火锅底料行业一试身手，表示海天味业将会以醋、料酒及火锅底料为布局方向。公司判断调味品小品类目前行业规模小，格局混乱，为调味品的蓝海市场，在战略上已加大布局。
海天味业布局火锅底料市场已成实锤，未来海天味业将会跟海底捞、呷哺呷哺等多年混迹于“火锅行业”的大佬们抢生意。
那么海天味业究竟是否能够抢得过这些行业大佬们的“生意”呢?事实上，拿海底捞来说，作为中国火锅行业“神一样的存在”，火锅当中蕴含的除了美味还有关怀备至的服务理念。也就是说，我们在商超看到的海底捞火锅底料，内心想到的是曾经尝过的这一款的口味形成的认同感。
此外，从渠道上来看，尽管海底捞和呷哺呷哺已经在全国大城市的布局基本完成，但对于卖酱油起家的海天来说，其渠道触及的广度和深度显然要比海底捞更具优势。
但话说回来，吃火锅这事，要的是一个消费场景，讲究的是味蕾的习惯。所以从这个层面上来说，如果海天只是卖火锅底料的话，其竞争对手应该是“红九九”、“大红袍”、抑或是“有言有味”这样的火锅底料单品。这部分产品在行业内“盘踞”多年，其地位能否动摇也是未知。
因此，火锅底料行业未来究竟谁能称霸，还很难说，我们且行且看!
