4月28日，随着*后一家上市公司年报的公布，19家白酒上市公司2017年成绩全部出炉。
从数据看，除了个别企业业绩下滑，绝大多数酒企都实现了正增长。2017年19家A股上市公司营收总额达1661.58亿元，营收排名前十企业依次为贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、洋河股份(002304)、顺鑫农业(000860)、泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)、山西汾酒(600809)、口子窖(603589)、迎驾贡酒(603198)以及今世缘(603369)。
从年报可以看出，白酒行业两极分化格局十分明显，一线龙头企业表现强劲，区域龙头则面临新的机遇与挑战。2017年，这些省级龙头企业发生了什么变化?
提振迅猛，增速赶超一线名酒
作为构筑金字塔的重要力量，省级龙头白酒企业算是行业*为坚实的“腰部”。报告期内，除金种子酒(600199)、皇台酒业(000995)、青青稞酒(002646)在营收和净利润方面都出现了下滑外，其他全部实现增长。由此可见，白酒行业“弱复苏”时代确实已经到来。
2017年，在消费升级和品牌影响的双重作用下，高端白酒全面复苏，次高端白酒也获得较好的发展。发展喜人的省级龙头白酒企业除口子窖、迎驾贡酒和今世缘外，业绩增长迅猛的当属酒鬼酒(000799)、水井坊(600779)和舍得酒业(600702)了。
从数据来看，酒鬼酒实现营业收入8.78亿元，同比增长34.12%，实现净利润1.76亿元，同比增长62.17%;水井坊实现营业收入20.48亿元，同比增长74.13%，归属于上市公司股东的净利润3.35亿元，同比增长49.24%，扣非后净利润同比增速达到66.35%，净利润水平创下了2012年以来的*好成绩;舍得酒业实现收入16.38 亿元，归母净利润1.44亿元，扣非归母净利润1.35亿元，分别同比增长12.1%、79%、72.97%。
从经营情况来看，水井坊抓住了高端白酒品牌集中度加强、中高端白酒实现扩容式增长的历史机遇，有序做好了产品、品牌升级工作。陆续推出高端战略性单品水井坊典藏大师版和超高端战略性单品水井坊菁翠。两款产品的推出，使公司在中高端以上价格段均布局有战略性单品，进一步丰富和优化了公司产品结构，从而对稳固公司高端白酒形象，有效提升品牌价值产生积极的影响。
数据显示，水井坊的**白酒、中档白酒和低档白酒产品分别实现营业收入19.24亿元、0.67亿元和0.52亿元，其中，**白酒营业收入同比增长72.49%，中档白酒产品营业收入增长11.97%。
相比之下，2017年酒鬼酒加大贴牌产品清理力度，构建清晰产品线，形成了“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大品牌，并持续推进以内参酒为高端形象、以“高度柔和”红坛酒鬼酒为核心战略的两大单品，2018年计划缩减SKU至75个。2017年酒鬼系列营收同增55.2%，占比66.43%、内参系列同增18.3%占比20.1%，合计占比同增6.31%，产品结构提升显现，内参及酒鬼毛利率分别同增2.2%、3%。
舍得发力迅猛的原因则在于自天洋控股集团2016年6月入主舍得酒业以来，企业改革深入，**内功，立足管理机制创新，改革取得了良好效果，为沱牌舍得的可持续和谐发展奠定坚实基础。
高歌猛进，稳中求胜布局全国
2017年白酒行业盛宴，是以贵州茅台为首的高端白酒量价齐升带来的，而非酒行业整体回暖。一线名酒企业的量价齐升带动二线酒企及区域名酒企业绩增长的同时，白酒行业两极分化日益明显，在一线、二线高端酒的挤压下，小酒企面临着巨大的生存压力。
在业内人士看来，白酒行业进入成熟的发展阶段，区域龙头只有找到适合自己的定位，未来才有好的成长空间。找准与一线名酒“同振、同频”的“频率”就是迅猛发展的动力，口子窖、迎驾贡酒和今世缘跻身**就是*好的诠释。
口子窖2017年实现营收36.03亿元，同比增长27.29%;净利为11.14亿元，同比增长42%;迎驾贡酒实现营业收入31.38亿元，同比增长3.29%;归属于上市公司股东的净利润6.67亿元，同比下降2.4%;今世缘实现营业总收入29.52亿元，较上年同期增长15.57%;实现归属于上市公司股东的净利润8.96亿元，较去年同期增长18.21%。
老白干酒作为名副其实的“河北王”，2017年呈现出逐渐强化高端的优势。2017年，实现营业收入25.35亿元，同比增长3.96%;归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比增长47.53%。
2017年，衡水老白干酒业股份有限公司喊出“称霸河北，名震全国”的口号。老白干酒业总经理王占刚曾讲到，我们一定要将枪口抬高，产品做少，价格做高，与全国一线品牌展开竞争。
老白干酒的信心来自于2017年4月，老白干酒宣布以14亿元收购丰联酒业，从而将丰联酒业旗下山东曲阜孔府家酒酿造有限公司、承德乾隆醉酒业有限公司(拥有板城烧锅酒)、湖南武陵酒有限公司安徽文王酿酒股份有限公司4家区域酒企“收入囊中”，这意味着老白干酒未来将全面开始多品牌发展战略。
在西北白酒板块中，增长势头*好的当属金徽酒。2017年，金徽酒实现营业收入13.33亿元，同比增长4.35%;实现归属于上市公司股东净利润2.53亿元，同比增长14.02%。金徽酒收入的增长，主要受益于在营销和管理两大方向的深化。据了解，金徽酒在甘肃省内实施“不饱和营销”，省外实施“不对称营销”，营销策略效果明显。金徽酒在陕西、宁夏等市场已初具成长势头，空间巨大。
复苏迷茫，产品定位或成主因
作为区域龙头的上市公司青青稞酒、安徽金种子和皇台酒业在2017年的“表现”真可谓是差强人意，和其余16家上市酒企相比，真应了“月儿弯弯照九州，几家欢喜几家愁”的情景。
2017年年报显示，青青稞酒实现营业收入13.18亿元，同比减少8.27%，净利润-9416.43万，同比减少143.57%。在连续四年业绩下滑的情况下，2017年的亏损是公司上市以来**亏损。金种子实现营业收入12.90 亿元，同比下降10.14%，实现归属于上市公司股东的净利润为818.98 万元，同比下降51.88%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-253.32 万元，为近10年**亏损。
而有着“南有茅台，北有皇台”的之称的皇台酒业更是亏得离谱，2017年营收4760.5万元，净利润亏损1.88亿元。
行业专家告诉记者，青青稞酒亏损的原因在于受部分产品销售政策调整、产品迭代因素的影响，*关键的是受全额计提收购中酒时代形成的1.79亿商誉减值准备等因素的影响。金种子销售结构中占比较高的柔和种子酒、祥和种子酒等产品已逐渐脱离市场主流价位，导致产品销售出现逐年萎缩，加上本省市场竞争异常激烈，短时间内**了发展方向。皇台酒业营收同比大降73.23%可能是前任管理层离职前大肆进行以快速变现为目的的买赠促销、让利销售、低价销售活动，扰乱了产品价格体系，导致经销商库存积压严重，加剧了产品出厂价及市场价的倒挂现象。
