市场规模：增长动力充足，预计未来5年CAGR约15%
市场规模： 借助火锅餐饮繁荣高速发展，预期 2016-2020年复合增速为4.7%。2016 年中国火锅餐饮服务市场(按消费价值计)达 3647 亿元，根据预计2020年这一规模将达 5774 亿元。随着城市化进程的加快与人均收入的不断提升，火锅餐饮服务市场将不断增长。而借助火锅餐饮业的繁荣发展，近年来火锅调味料市场发展迅速，目前已成为复合调味料**大细分市场，2015 年火锅调味料市场规模达 154 亿元，根据预测，2020 年市场规模将达 310 亿元，2016-20 年复合增长率 14.7%，维持较高增速。
火锅餐饮服务市场规模(亿元)
数据来源：公开资料整理
2010-2020E火锅调味料市场规模
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驱动力一 ：家庭聚会轰趴兴起，火锅调味料拯救厨盲，新场景驱动火锅调味料市场持续扩大。 一方面，中国消费者家庭餐饮正走向多元化，home party 逐步在年轻人中流行起来，而轰趴讲究热闹、有气氛，具备群聚形式(多人用一锅)的火锅具备天然热气氛属性，自然成为轰趴**。 另一方面，由于生活节奏的加快及事业女性占比不断升高，“下得厨房”且有时间下厨房的女性越来越少，更遑论“君子远庖厨”，一包连锁品牌的火锅底料，加水煮开即可复制出火锅店“同款”味道，免去复杂的烹饪工序，方便快捷，成为了拯救“厨盲”的神器。综上，火锅调味料“热气氛+方便属性” 使其成为消费者轰趴的不二之选。新场景的拓展驱动火锅调味料市场持续扩大，从阿里线上数据可看到，家庭消费火锅调味料迅速扩张，海底捞、德庄、小龙坎等品牌迅速做大，其中海底捞(颐海国际)明显**于其他品牌。
阿里线上火锅调味品销售额(亿元)
数据来源：公开资料整理
2018 年1月阿里线上主要火锅调味品销售额(万)
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驱动力二 ：火锅餐饮市场增长+ 健康化需求增强拉动调味料行业增长，中高端市场潜在空间巨大。餐饮消费对火锅调味料市场的拉动主要体现在以下两个方面：
1)火锅餐饮市场增长。
2)健康化需求增强。
2011-2016 年火锅行业工业产值(亿元)
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中高端火锅底料占比不断提升
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竞争格局：行业竞争激烈，集中度稳步提升
行业竞争激烈市场分散，中高端市场集中度更高。中国火锅调味料市场竞争激烈，格局分散，根据数据显示，火锅底料市场 CR3、CR5 分别为 30.4%、37.4%。相较而言中高端火锅底料市场更为集中，2015 年按销售价值排名前三大厂商为颐海国际(34.7%)、德庄(10.7%)、小肥羊(5.7%)，CR3=51.5%。
火锅底料行业集中度(2018年2月)
数据来源：公开资料整理
火锅底料行业竞争格局
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渠道分析：零售及餐饮渠道均量价齐升
零售渠道为主，餐饮渠道占比有望提升。作为调味品行业的细分子行业，火锅调味料市场的渠道结构与调味品市场基本类似，主要有传统渠道、商超渠道、以及餐饮渠道三大类，其中传统和商超渠道统称零售渠道，2015 年渠道占比达 50.1%，而餐饮渠道占比为 46.1%，其余 3.8%为电商等其他渠道。对比整个调味品行业，餐饮渠道占比 60%，主要系目前存在一些非连锁火锅门店自制底料，而未来随着火锅餐饮连锁经营占比提升，餐饮渠道对包装化调味料的需求增强，餐饮服务渠道的占比有望提升。
火锅调味料销售渠道分布情况
数据来源：公开资料整理
调味品行业销售渠道分布
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