进入2018年，调味品行业依旧呈现出一片蓬勃趋势。从调味品上市企业看，无论是毛销差、净利率还是公司的销售费用率，都有明显提升。2017年度和2018年**季度，调味品板块的营收分别同比增长14.7%和15.7%，归母净利分别同比增长28.9%和30.4%。
导致企业收入和盈利能力明显提高的主要因是在良好的竞争格局下，17年全行业提价转嫁成本上涨压力。而进入2018年**季度，各大企业的销售费用都有明显提升，而其主要原因也是在行业复苏的大背景下，企业为了配合产品提价，一线品牌进一步加大市场费用投放;同时，管理费用相对降低，或受益于精细化管理及信息化建设带来的效率提升。
在营收增速方面，海天味业同比则增长17%、中炬高新(美味鲜)同比增长6.6%，而千禾味业则同比下滑3%。
但由于2016年第四季度和2017年**季度的春节错峰、提价影响经销商拿货节奏、新老价格三因素影响基数，将去年第四季度和今年**季度 两个季度看作整体，则海天味业收入同比增长12.3%、中炬(美味鲜)高新同比增长9.7%、千禾味业同比增长6.2%;
从调味品单吨销售费用、销售人员人均销值、渠道促销费用投放、研发费用投放、自动化生产程度看，海天味业规模效应凸显，且在全国化网络搭建完成后，更侧重广告费用投放，率先拉动行业提前从产品+渠道竞争进入到品牌竞争时期;
而中炬高新则稳步推进全国化，在海天高壁垒下积极寻求突围，17 年各区域增速均较快，北部地区同步增长28.4%、华东地区同步增长17.2%，华南地区同步增长19.4%、中西部地区同步增长25.9%。
未来属于那些具有规模效应且壁垒高筑的平台型龙头企业、积极寻求突围的强势区域品牌、成长空间大+竞争格局好的潜在赢家。
海天味业：作为成长型平台基本成型，海天味业的护城河已深且宽。
从短期来看，海天味业不断收割行业份额。未来依靠渠道网络自下而上+品牌自上而下驱动，充分发挥制造+渠道分销优势、研发+品牌的规模效应，海天味业对其他区域品牌形成较大压制、收割地方杂牌份额。
从长期来看，海天味业的下线城市渠道加密，并且不断重心下沉，深耕县乡镇村，享受三四线消费升级、城镇化、餐饮崛起的红利;另一方面，通过利用平台将现有众多1-5亿级的中小单品和其它品类孕育成更多规模大单品或核心品类，支持通过“研发自建+收购打造”新品类。
中炬高新：全国化稳步扩张+战略重视餐饮+现有品牌&渠道下大单品带动小单品增长+剔除地产业务较低估值。
中炬高新继续稳步推进全国化。
一方面，中炬高新去年地级市覆盖率达70%，且较早布局的区域经销商已培育较成熟，规模效应开始显现;
另一方面，中炬高新战略、渠道拓展思路已更加重视餐饮，未来餐饮占比或将稳步提升;
同时，中炬高新具有较为强劲的品牌力，加上渠道网络下大单品带动小单品和中小品类较快增长，随着全国化稳步推进，中炬高新有望在海天高壁垒下寻得突围。
涪陵榨菜：消费升级、行业集中度低、单寡头收割市场份额。
在消费升级的大环境下，品牌产品替代地方性散装、杂牌榨菜(泡菜);
榨菜单包价格2-4 元相对其他食品、调味品价格仍低，消费者对价格敏感度不高，未来提价空间仍大;
榨菜行业集中度更低，地方性品牌众多，涪陵榨菜单寡头格局凸显，享更高定价权;
涪陵榨菜接近原材料产地，拥有得天独厚的地理优势;
涪陵榨菜自15-16年开始，着力渠道网络下沉&加密+市场推广，厚积薄发，17-18 为放量年，未来随着新品继续放量、渗透率的提高，仍具有很大成长空间。
